什麼是VIX恐慌指數？為何每次股市大幅動盪時，這個名稱就會躍上檯面？2023年三月時金融危機爆發，VIX指數大飆漲！恐慌指數的變化和股市起伏存在什麼關聯？是不是真的只要跟VIX指數對著買就會賺錢呢？！讓小編帶你1分鐘了解什麼是恐慌指數！
Volatility Index（VIX）
原譯為：波動指數，又稱恐慌指數，是由芝加哥選擇權交易所（CBOE）在1993年推出的市場指標。
VIX指數主要反映「S&P500指數未來30的隱含波動率」，其計算方式為：將指數未來30天的認售選擇權（PUT OPTION，賣權）1和認購選擇權（CALL OPTION，買權）2的加權價格結合起來計算。VIX指數反映投資人對於美國股市未來的看法，即投資人認為S&P 500指數在未來30天內的波動幅度，也因為VIX指數升高時，股市表現會大幅震盪，且回顧歷史，VIX與負面的市場表現關聯較大，因此才被稱為「恐慌指數」。
波動性可以通過兩種不同的方法來衡量：
1. 基於歷史波動性：使用特定時間段內的歷史價格進行統計計算。這涉及計算各種統計數字，例如均值（平均值）、變異數和最終的標準差。
2. 基於隱含波動性：通過選擇權價格推斷其隱含的波動性。選擇權是一種衍生工具，其價格取決於某個股票的當前價格是否足夠大幅度地達到特定水平（稱為行使價）。由於在給定的時間範圍內發生這種價格變動的可能性由波動性因素表示，因此各種選擇權定價方法（例如Black-Scholes模型）將波動性作為一個重要的輸入參數，可用來推導基礎證券的波動性。
VIX指數與股市的關聯?
簡言之，當此數值愈高，表示投資人對於股市的前景感到不安、不確定性高，可能出現大量買進或賣出；相反的，若投資人認為未來的股市表現穩定、波動幅度小，VIX指數就會下跌或維持在相對低點。VIX指數是一個衡量股票市場預期波動性的指標，波動通常與股票市場的波動相反，因此在市場波動劇烈時，投資人經常會關注VIX指數。
VIX指數反映投資人對於美國股市未來的看法，即投資人認為S&P 500指數在未來30天內的波動幅度，也因為VIX指數升高時，股市表現會大幅震盪，且回顧歷史，VIX與負面的市場表現關聯較大，因此才被稱為「恐慌指數」。
如何運用VIX指數?
VIX指數與S&P 500指數有密切的關聯，但兩者的表現方式有所不同，不過二者基本上呈現反向關係，以下為小編整理出來的三種使用情境:
1.反向避險操作：當股票市場波動性上升時，VIX指數通常會上升；而當股票市場波動性下降時，VIX指數通常會下降，如下圖顯示。這是因為VIX指數衡量的是市場對未來波動性的預期，當投資人感到不安或恐慌時，他們更傾向於購買衍生性商品來做避險的動作，從而推高VIX指數。所以VIX可以作為市場的避險指引。
2.市場情緒：VIX指數也可以被視為一種市場情緒的指標。當VIX指數上升時，這可能表明投資者對市場未來趨勢感到擔憂或恐慌；而當VIX指數下降時，這可能反映了投資者對市場更樂觀或較少擔憂。
3.投資策略：投資人可以利用VIX指數與S&P 500指數的關係作為投資策略的「溫度計」或是潛在轉折指標。例如，當VIX指數較高時，表示市場情緒可能偏向恐慌，此時可以考慮進行避險或對沖操作；而當VIX指數較低時，可能是多頭投資機會較好的時候。
總之，VIX指數與S&P 500指數之間的關係反映了市場情緒和波動性之間的相互作用，投資者可以透過了解這種關係來更好地理解市場情緒並依著此指標來制定投資策略，如避險、對沖、加碼、以及尋找潛在轉折機會。
VIX指數的盲區和近來鈍化?
VIX指數具有領先性，屬於預測未來市場走勢變化的指標之一，也可作為領先指標或歷史波動率的代表，因為VIX指數是基於投資者就過去30天的買賣股票（認購或認售期權 ）所願意支付的金額或數據所編制，VIX指數仍有其限制:
- 反映短期預期波動性： VIX指數主要反映了投資者對未來30天內S&P 500指數波動性的預期。 因此，它主要用於短期投資決策，而不適用於長期投資或宏觀經濟預測。
- 基於選擇權價格： VIX指數的計算是基於S&P 500指數選擇權的價格。 儘管選擇權市場提供了對未來波動性的重要訊息，但它們也受到交易量、流動性和市場結構等因素的影響，這可能導致VIX指數的某些偏差。
- 不包含其他資產類別： VIX指數只關注股票市場的波動性，而忽略了其他資產類別（如債券、商品、外匯等）的波動性。 這可能導致在多資產投資組合中的波動性估計不準確。
- 缺乏標準化： 儘管VIX指數是市場上最廣泛使用的波動性指標之一，但不同市場參與者可能使用不同的波動性指標，這可能導致對市場情緒和波動性的不同解讀。
那麼問題來了，既然是由投資者交易基於買賣所得出的統計數據，也有可能出現數據偏差可能。近年來，一些觀察者已經指出，隨著市場參與者對VIX指數的關注增加，其在預測市場波動性和情緒方面的有效性可能會減弱，這種現象稱為「VIX指數的鈍化」，可能的原因為以下：
市場操縱：有些人擔心，過度關注VIX指數可能導致市場操縱行為，尤其是對選擇權市場的操縱，進而影響VIX指數的準確性。
交易策略：許多交易者已經開發了針對VIX指數的交易策略，這可能導致市場上出現大量的量化交易，進而削弱了VIX指數的預測能力。
結構性因素：隨著市場結構的變化，例如高頻交易、演算法交易等的增加，VIX指數的反應速度可能變得更快，但也可能更短視。
結論
如果跟著VIX指數「對著買」就會賺錢嗎? 這句話其實並非百分之百準確。VIX指數所代表的含義僅為波動率，而非上漲或是下跌，股市若在短時間內大跌，VIX指數當然會上升，但若股市每天微幅下跌，雖然整體市場表現下滑，但由於波動幅度小，VIX指數將會持平甚至微幅下降。
即便如此，VIX波動率指數在金融市場中扮演著至關重要的角色，為投資者情緒和市場波動提供了有價值的見解。作為一個被廣泛關注的指標，它是評估市場風險的晴雨表，在看漲和看跌的市場環境中指導投資決策。
VIX指數雖為領先指標，但在運用時還是需要搭配其他指數以及整體市場與產業的基本面做參考，各位投資小夥伴們一定要學會利用VIX指數，千萬別被恐慌指數四個字嚇到不敢投資了！
