什麼是特別股？
特別股，又稱優先股，是一種介於債券和普通股之間的混合型投資工具 (Hybrid Security)。它的特點是持有者享有優先於普通股股東的分紅權，但通常不具有投票權。
對於追求穩定收益的投資者來說，特別股提供了固定的股息收入，並且相對於普通股風險較低。特別股的回報方式類似於債券，因為它通常提供固定的分紅率，這使其成為股市中的一種較為保守的投資選擇。
特別股的種類細分
累積特別股 vs. 非累積特別股
- 累積特別股：累積型特別股允許公司在特定情況下未支付股息時，將該未支付的股息累積，並在財務狀況改善後優先支付。這提供了對股息收入穩定性的更大保障。
- 非累積特別股：與累積型不同，非累積型特別股若某年未支付股息，則該年股息不會累積到未來支付。這使得投資者面臨失去該年收益的風險。
參與特別股 vs. 非參與特別股
- 參與特別股：參與型特別股除了固定股息外，還可以在公司利潤增加時參與額外分紅。這類特別股提供了額外的收益潛力，吸引希望享受更多利潤的投資者。
- 非參與特別股：非參與型特別股則僅限於收取固定股息，無法參與公司額外的利潤分配。這類股息較為穩定，但回報空間相對有限。
可轉換特別股 vs. 不可轉換特別股
- 可轉換特別股：這類特別股允許投資者在特定條件下將特別股轉換成普通股，從而享有股價增長的潛力。這對於尋求固定收益並希望參與股價上漲的投資者具有吸引力。
- 不可轉換特別股：不可轉換型特別股則不能轉換成普通股，僅提供穩定的股息收入，無法參與公司的資本增值。
可贖回特別股 vs. 不可贖回特別股
- 可贖回特別股：這類特別股允許公司在特定條件或期限內，以事先約定的價格贖回特別股。這給了公司較大的靈活性，並且通常伴隨較高的股息回報。
- 不可贖回特別股：這類特別股不允許公司提前贖回，投資者可持續持有，並享有長期的固定股息。
特別股的優缺點
優點
- 固定收益：特別股提供固定股息，為投資者帶來穩定的現金流，適合偏好穩定回報的投資者。
- 優先分配權利：特別股股東在公司分配股息和資產時優先於普通股股東，增加了投資的安全性。
- 較低波動性：特別股的價格波動通常比普通股低，這使得投資者在市場動盪時更容易持有特別股。
缺點
- 無投票權：特別股股東通常沒有投票權，因此對公司決策無法發揮影響力。
- 上漲空間有限：特別股的回報主要來自固定股息，並且不會像普通股一樣享有股價大幅上升帶來的資本增值。
- 利率風險：當市場利率上升時，特別股的股息可能會變得相對不具吸引力，從而導致其價格下跌。
特別股基金的優勢
投資特別股基金將這些特別股類型的優勢集中起來，並由專業投資經理進行管理，適合尋求穩定收益且想分散風險的投資者：
分散風險
基金將資金分散投資於多家公司的特別股，避免單一公司財務狀況惡化對投資者帶來的風險。
專業管理
由專業投資經理操作，減少個人選擇投資標的的難度，同時提供更專業的市場分析和決策。
穩定收益來源
特別股基金的主要收益來源是特別股的固定股息，適合尋求穩定回報的投資者。
波動性相對較低
相比普通股，特別股的價格波動較小，因此特別股基金的波動性也相對較低，風險承受能力較低的投資者也可以考慮這類基金
總結
特別股基金是一個兼具穩定性和收益性的投資選擇，特別適合那些希望獲得固定回報但又不想承受過高風險的投資者。
特別股的種類多樣化，提供了不同層次的收益和風險選擇，透過專業管理的基金，投資者可以有效地分散風險並享受穩定的現金流。總體來說，對於長期投資者來說，特別股基金是進行資產配置、保持收益穩定的有效工具。
