降息步伐恐放緩 債市普遍收跌
- 市場預期美國聯準會11月降息1碼機率高達95%、12月降息1碼機率超過70%。
- 歐洲央行因9月歐元區通膨年增率降至1.7%(前值2.2%)，商品需求減弱，故央行於10月會議降息25基點，近兩週上漲幅度最多為歐洲非投資級債、以及歐洲綜合債券。
各區域(國家)通膨及利率政策
10年期公債殖利率彈升，部分資金逢低流入投等債
全球各主要區域 / 國家最新經濟狀況
- 花旗美國驚奇指數自10月初以來回升，美國9月零售銷售年增1.74%(前值2.13%)，月增0.43%(前值0.06%)，高於市場預期，電子商務、餐飲店等佔比較高項目持續扮演支撐角色。
10年期公債殖利率彈升
殖利率為何反彈？
- Fed將於11/7舉行FOMC會議，11月降息1碼機率高達95%、12月降息1碼機率超過70%。對比於市場於9/18原先預期的11月降息1碼、12月降息2碼，市場預期降息幅度收斂。
- 近期殖利率倒掛呈現收斂趨勢，受到降息幅度變動影響，10年期公債殖利率彈升至4.2%。
油價震盪回落
- 今年以來中東地區局勢緊張，為油價增添了不穩定的風險。
- 儘管目前尚未發生重大事件造成供應中斷，近期紅海海域的攻擊造成原油及郵輪運費上揚。
- 近期美國原油庫存增加超乎預期、拜登政府再度推動中東實現停火，國際油價也回落。
美德利差幅度擴大
- 近期美國公債遭到拋售，債市不僅賣壓沉重，歐美公債殖利率更上升，使得美德利差於10月初以來持續擴大。
- 公債殖利率彈升，投資等級債下跌，利差在近兩週小幅擴大近4點，最新值為112bps。
非投資等級債與新興市場債利差走勢
- 非投資等級債利差近兩週收斂3點，最新值為335bps。
- 新興市場債利差近兩週擴大15點，最新值為275bps。
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