近兩週股債翹翹板行情，債市展現補漲實力
近期美國延續經濟數據下行走勢，上週公布紐約州製造業調查指數為-6.6，相比前值再下滑0.6個百分點；且首次申請失業救濟金人數為24.3萬人，雙雙高於前值與預期值的22.2萬、22.9萬，顯示勞動市場延續降溫態勢。
經濟數據缺乏好消息，讓穩健型債券資產近兩週報酬率翻正，以全球公債+1.12%表現最佳。
美國選情牽動市場情緒，留意是否短線過熱
美國現任總統拜登宣布放棄民主黨提名人資格，轉為支持副總統賀錦麗。
民主黨與共和黨同樣支持擴大財政，意味美國龐大的舉債壓力依然存在，唯獨兩黨對於企業稅觀點不同，若川普為首的共和黨當選後，短線或對債券波動形成更大影響。
拜登放棄提名資格，賀錦麗獲正式提名機率高達84%
由於拜登週一宣布退出競選，讓亞洲猝不及防導致股市致當天未有止跌。根據最新調查結果民主黨改派賀錦麗，民主黨陣前換將是著眼於國會選舉，尚未扭轉選情態勢，目前賀錦麗勝選機率接近4成。
因此，投資人可留意以賀錦麗為總統提名人後，是否能力挽狂瀾國會選情。
美國公債殖利率曲線
對比兩週前，1年期、2年期公債殖利率下降超過10bps，近一個月降幅則超過20bps。
目前市場對於美國降息預期保守看2次、樂觀派則看3次，且最快將於九月進行首度降息。
市場評估不論哪黨勝選，對財政或進一步施加壓力，20年期及30年期公債殖利率不降反升。
各區域(國家)通膨及利率政策
全球投等債連兩週獲資金青睞，與債市正報酬互為吻合
全球各主要區域 / 國家最新經濟狀況
主要國家花旗景氣驚奇指數持續下滑，尤其中國數據從六月中旬的正數隨後一路下探，最新值為-27.3，創下一個月以來低點，與618檔期之後的消費空窗期有關，反觀美國呈現低檔止穩。
十年期公債殖利率走勢，下降趨勢線之間震盪
美德利差持續收斂，資金相對青睞美債
自今年五月以來兩者利差低於200bps，美德之間利差最新則進一步收斂至177bps，其中美債殖利率降幅高於德國。市場期待美國首度降息的資金轉進，美國投資等級債券指數攀升至108.38點，從六月以來上漲幅度達到+1.39%。
非投資等級債與新興市場債小幅上漲
美國非投資級債延續漲勢，呈現溫溫漲行情，自六月以來漲幅為+0.91%，略遜投資級債的+1.39%，凸顯存續期間偏長之券種愈接近降息時點，愈可獲得更高報酬率。
須留意的是，反映信用風險的新興市場利差則出現連兩週上升，或與中國偏弱的經濟有關。
本週重點數據一覽表
跟著有錢人理財，投資跟著富豪走
富豪理財習慣：富豪戶風險屬性多以安全穩健、非追求高資本利得。金管會統計至六月底，12家國銀管理富豪戶資產(AUM)攀升到1兆1,682億元，其中債券占比12.5%續締新猷。
為何此時看好債券?
(1) 股市急漲富豪戶對風險性資產應不會再大量增加。
(2) 美國大選前，富豪觀望態勢會愈加鮮明，資金有機會再重回存款與穩健型投資級債券。
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