施羅德集團策略研究最高主管雷蒙(Duncan Lamont)表示：我們時常公布這類相關的研究報告，往往是基於金融市場劇烈波動，造成市場恐慌的原因有很多種，有時是具體事件，如2022年俄羅斯入侵烏克蘭，有時是經濟數據疲弱引發的信心危機，本次更新的內容中，起因於8月初的市場大跌，我們認為這些歷史數據帶來的重要觀念仍然相當受用。
相對於現金，短期股票市場投資風險較高，但長期風險較低
近100年的美國股市數據我們發現，若投資期限為1個月，經通膨調整後，您有40%的機會面臨虧損；然而，如果投資期限延長，成功的機率將顯著提高，在12個月的投資期內，您面臨虧損的機率為30%。值得注意的是，12個月仍屬於股票市場的短期，只有長期投資才能達成最佳報酬(例如20年)。
在五年期內，虧損的機率降至22%。在十年期內為13%；而在我們的分析中，未曾發現任何20年期內股票在通膨調整後出現虧損的情況。在長期投資中，虧損是無法完全被排除的，只不過，這種情況實際上非常少見。
相比之下，雖然現金看似更為安全，但實質價值被通膨侵蝕的風險明顯地隨著期間變長而增加。而且，正如所有現金存戶所知，近來年的情況尤為嚴峻。自2011年2月以來，現金在任何五年期間內均未能戰勝通膨，這已成為歷史，預計這一情況在短期內不會有顯著改善。
超過10%跌幅出現的年份多於未出現的年份，但長期報酬依然強勁
以全球股票市場(由MSCI世界指數代表)為例，10%的跌幅出現在2024年前的52個日曆年中，有30個年份；在過去十年中，2015年、2016年、2018年、2020年和2022年都出現了10%跌幅。
在過去52年的統計期間內，有13年出現了超過20%的顯著跌幅(約每六年一次)；如果今年再次發生這種情況，那將是過去四年中第三次出現此現象，前兩次分別發生在2020年和2022年。
儘管在這段期間內經歷了多次波動，但美國市場在52年間整體上仍展現了強勁的年均報酬，短期虧損的風險是股票市場投資所需承擔的風險代價，以換取長期收益。
市場大幅下跌後若轉為現金，可能會對資產累積造成減損
儘管市場迄今尚未出現再次大跌，但未來的波動性和下行風險仍不可忽視；如果市場發生進一步的回檔，投資人可能容易受到情緒驅動，從而急於拋售股票，轉而持有現金。但我們的研究顯示，歷史上這種決策往往是投資者可能做出的最不利選擇，這樣的策略需要很長時間才能彌補損失。
例如，1929年大蕭條初期經歷25%跌幅後轉向現金的投資人，直到1963年才回到損益平衡點；相比之下，如果當時繼續持有股票，則在1945年初就能達到損益兩平。值得注意的是，股票市場在這次崩盤中最終下跌了超過80%。因此，雖然轉向現金可能在崩跌期間避開了最嚴重的損失，但從長期來看，這仍然是最不利的策略。
同樣地，一位在2008年金融危機初期經歷了25%損失後轉向現金的投資人，至今其投資組合仍未恢復至原始投資水位。
結論非常明確：在市場大幅下跌後，如果選擇拋售股票轉向持有現金，長期來看對財富增長會有很大的負面影響。
在恐慌加劇的時期，股票市場的投資表現往往超過預期
股票市場的「恐慌指數」—VIX指數，近日創下新高，反映了投資人對美國經濟放緩及其他風險的擔憂；VIX指數衡量的是市場對未來30天內標普500指數波動性的預期。
該指數上一次顯著上升是在2022年5月，即俄羅斯入侵烏克蘭之後，歷史數據顯示，在恐慌加劇的時期，投資人退出市場，往往不是明智之舉。
我們比較了「持續投資」與「轉換策略」這兩種投資方式，當VIX指數高於30時，將資金從股票（標普500指數）轉至現金，並在VIX指數回落至30以下時再轉回股票。轉換策略的年均報酬為7.4%（未考慮任何交易成本），而持續投資於股票的策略年均報酬為9.9%（同樣未考慮成本）
在1990年1月起進行100美元投資，至今資產價值將超過以100美元投資於轉換策略的2.5倍(如上圖顯示，總資產價值為US$ 2,962)。如同所有投資一樣，過去的表現不一定能預示未來。然而，歷史數據顯示，當前我們所經歷的恐慌加劇時期，對股票市場的投資報酬往往超過預期。
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基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值的變動；基金淨值可能因市場因素而上下波動。各相關配息時間依基金管理機構通知之實際配息日期為準；實際配息入帳日以銷售機構作業時間為準。固定收益分配類型基金會定期將基金收益分配予投資人，投資人應當了解依其原始投資日期之不同，基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。配息可能因利息收入、股息收入、權利金收入或其他可分配收入尚未進帳或短期間不足支付配息，而有部分配息來自於本金的風險。提醒投資人配息並非固定不變或保證獲利，配息類股除息後淨值將隨之下降，配息可能影響再投資的複利效益。
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