受到中東情勢升溫、美國經濟數據疲弱以及美國科技大廠財報不如預期等因素的影響下，近期國際股市持續走弱，台股8/5也在電子權值重挫下，大跌1807點，寫下單日最大收盤跌點，跌幅8.35%，收19830.88點；櫃買指數也下跌20.26點或7.86%，收237.52點。自7/11加權指數高點修正以來，累積跌幅已達18.69%，究竟投資人應如何看待台股後市？想進場或加碼的投資人有什麼勝算較高的策略？以下是野村台股團隊看法：
地緣政治風險方面
我們認為這類型的風險通常來得毫無預警，短期之內對股市的影響可能比較大，但考慮過去幾年我們已經多次經歷這類型的影響，其實並沒有改變股市多頭的方向，因此我們認為地緣政治事件對市場情緒的衝擊不會太大。不過對實體經濟的影響仍需觀察，若後續衝突對立加劇，可能會進一步推升油價和金價的上漲。
宏觀經濟方面
市場一方面擔心美國勞動力市場疲弱，但另一方面又預期聯準會很快會開始降息。從經濟數據來看，美國最新初領失業救濟人數有所上升，但還沒超過去年夏天的峰值，僅從這一次數據來看，還不能判定是季節性因素造成，亦或真的是勞動力市場放緩的開始。除此此外，勞動力市場降溫則是聯準會政策轉向更平衡的重要指標，考量這點，我們認為聯準會更有可能在9月份降息。
企業財報方面
Intel在8/1公佈令人失望的業績和下一季度的疲弱展望，這打擊了市場情緒和其股價。就我們的看法，Intel失去市場領導地位已經有一段時間，這也意味著Intel的競爭對手在CPU市場中獲得更多市場份額，而Intel也將更依賴它的供應鏈夥伴。我們預計台灣相關的供應鏈不會受到太大影響，反而有機會獲得更多來自Intel競爭對手的訂單而表現的韌性。
輝達新晶片推出延遲的消息
最後但也是最重要的，近期關於輝達新晶片推出延遲的消息傳的沸沸揚揚，這也對AI供應鏈造成了不小的打擊，不過我們認為現在這個時間點，此事對市場的影響已經相對有限：
首先，相關消息在市場已經流傳了一段時間，而新晶片出貨可能延遲早已在預期之內，股價已經先反映了可能的利空。新晶片遞延的原因，主要在於組裝過程中關鍵元件的短缺導致了供應鏈的瓶頸，但客戶對於AI伺服器的需求依然保持強勁，AI邊緣設備的需求也在逐漸顯現，這些都代表了需求和供應不平衡的情況，因此我們認為需求並沒有消失，出貨僅是延遲而已，對企業獲利影響不大。
其次，從北美主要CSP業者的最新指引來看，在AI方面的資本支出金額非常高，除了代表科技巨頭發展AI的態度堅定之外，這些金額都將轉化為AI供應鏈中的投資和訂單，根據券商報告初估明年將有4萬櫃的GB200伺服器訂單交給台灣組裝廠商來做，對於營收貢獻將會非常驚人。 基於上述原因，我們認為投資人不應感到悲觀，基本面的樂觀看法並沒有改變，這波修正既是讓股票估值回到合理水準的機會，同時也是買入優質股票的機會，因此建議投資人在台股長期多頭格局不變的情況下，勇敢於震盪時期進場逢低布局。
相關基金列表
(本文由野村投信提供)
上述基金均經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書，本公司及銷售機構均備有基金公開說明書，投資人亦可至公開資訊觀測站中查詢。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。基金買賣係以投資人自己之判斷為之，投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益，且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭， 台端得先向本公司申訴，如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時，得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。 台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。
基金投資風險包括但不限於類股過度集中之風險、產業景氣循環之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動風險、投資地區政治、社會或經濟變動之風險、商品交易對手之信用風險、與其他投資風險等，請詳見基金公開說明書(投資人須知)。基金可能投資承銷股票，其可能風險為曝露於時間落差之風險，即繳款之後到股票掛牌上市上櫃之前的風險。上述基金可能對不同計價幣別進行一定程度之避險，投資人將承擔基金投資標的對不同計價幣別之匯率波動風險。投資人以其他非本基金計價幣別之貨幣換匯後投資本基金，須自行承擔匯率變動之風險。上述基金涉及投資新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定，投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券，境外基金投資大陸地區有價證券則不得超過該基金資產淨值之20%，投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。定時定額投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
本資料係整理分析各方面資訊之結果，純屬參考性質，本公司不作任何保證或承諾，請勿將本內容視為對個別投資人做基金買賣或其他任何投資之建議或要約。本公司已力求其中資訊之正確與完整，惟不保證本報告絕對正確無誤。未經授權不得複製、修改或散發引用。
野村投信為高盛、晉達、野村基金(愛爾蘭系列)及駿利亨德森系列基金在台灣之總代理。
【野村投信獨立經營管理】(AMK01-240800005)
