聯準會「政策調整的時機已到」
聯準會主席鮑爾(Powell)於傑克森霍爾年會上發表經濟政策講話，表示「政策調整的時機已到」，美國股市因應於近期上漲，這可能反映出投資人有關利率下降股市便會上漲的看法。此看法基本正確，因為降息會提升金融市場流動性，進而刺激家庭需求並支持風險資產（圖）。
就業數據低於預期，偏重固定收益是合理之舉
聯準會對抗持續通膨水準的鬥爭即將結束，但它現在面臨著防止經濟陷入衰退的新考驗。近期就業數據低於預期，7月份JOLTS（職位空缺及勞動力流動調查）、8月份ADP就業數據以及美國勞工統計局的月非農就業數據低於預期，讓人深思。
美國勞工部於近期下調非農就業數據，幅度高達歷史第二大。領先指標顯示美國經濟繼續放緩。我相信，投資人增加防禦性布局，相對股票偏重固定收益或許是合理之舉。
把握債市具吸引力的殖利率環境
聯準會即將降息，短期公債殖利率可能會下降，而由於對經濟衰退的擔憂，長期公債殖利率也可能下降。投資人亦可配置於投資等級及非投資等級債券，以便把握現階段具吸引力的殖利率環境，同時在美國宏觀及政治前景不明的環境下加強防禦性部局。
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