全球指數表現
金融股財報優於預期,激勵美歐股市走高,眾議院大選在即日股收低;經濟數據好壞參半,債市普遍上揚
全球經濟指標觀察
中國第3季GDP優於預期,歐洲央行如預期降息1碼;本週關注聯準會褐皮書及美歐 PMI 初值
經濟焦點:中國第3季GDP顯示內需仍弱,預估官方將有更多刺激政策穩定經濟增長
受惠出口帶動,中國第3季GDP略優於市場預期,惟零售銷售與房地產仍疲弱,預估官方將推出更多刺激政策
中國第3季GDP年增率由4.7%略降至4.6%,優於市場預期的4.5%;主要受惠汽車相關運輸工具生產出口所帶動,第3季美元計價的出口年增率由第2季之5.7%上升至6.0%,進口年增率持平於2.5%。其中零售銷售年增率持平於2.7%,顯示消費信心仍不足,但在政府力推消費品和汽車以舊換政策帶動下,零售銷售增速較上季持平;固定資產投資(FAI)累計年增率則由第2季的3.9%下降至3.4%,顯見房地產和製造業投資受疲弱內需所拖累。
富達認為儘管房地產仍拖累中國第3季經濟成長,然從近期房地產政策發表會上,看到官方祭出更多刺激政策,包含下調存量房貸款利率,及專項債資金用於收購存量房作為保障性住房等;預估中國官方應會有更多寬鬆政策措施,特別是改善地方政府財政狀況與房地產產業,以穩定未來之經濟成長動能。
市場焦點:歐洲央行再降息1碼,市場預估年底前仍有降息空間
歐洲央行今年第三度調降基準利率,並預估明年通膨可回到央行目標區,市場預估2025年將進一步降息
歐洲央行如市場預期再降息1碼,累計今年共降息3碼,分別將主要再融資利率從3.65%下降至3.40%;存款利率從3.5%下調至3.25%;放款利率則從3.9%下調至3.65%。歐洲央行管理委員會表示(1)經濟方面:風險仍偏下行,信心下滑恐影響消費與投資,且主要經濟貿易緊張局勢升級將不利經濟成長 (2)通膨方面:薪資壓力依然強勁,預估通膨可能先上後下,惟明年通膨率會降至2%目標水準(3)貨幣政策:管委會仍強調不預先承諾特定利率路徑,利率決定將取決於經濟數據、通膨動態及貨幣政策傳導力度的評估。
鑒於經濟轉弱,目前期貨市場預期歐洲央行年底前仍有1-2碼降息空間,而2025年在通膨可回落至央行目標區情境下,預估將有進一步寬鬆政策。
富達中國股市投資觀點
中國監管機構釋出一系列刺激政策
中國人行、金融監管局、及中國證監會祭出一系列刺激政策,預估有助提振短期信心並穩定中國經濟
現階段政策聚焦在提振房市與耐久財消費
預估2024年第四季營建支出與耐久財消費有望對疲弱之經濟帶來助益
十一長假後經濟活動略有改善
中國境內與跨境流動性指數與一線城市之房地產交易量上揚,顯示近幾週經濟活動回升
預估中國官方將有進一步貨幣與財政寬鬆政策
中國政府將加速債券發行且人行將採更寬鬆貨幣政策已穩定經濟
中國股市評價面具吸引力
中國股市之本益比與股價淨值比均處於低點,具評價面吸引力
中國股市有賴更多財政刺激政策,才能進一步支撐市場走揚
中國目前具政策面與評價面優勢,惟基本面有待更多刺激政策出爐,才能提振消費與房地產信心
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警語
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