為壓抑印度國內通膨率，印度央行8月宣布再升息兩碼，將基準利率調升至5.4％，調升後的利率已恢復至疫情前的水準，這也是今年以來連續第三度升息；然觀察印度股市，明顯相對全球股市更為強勁，Sensex指數挑戰6萬點，今年迄今(2022/8/9)維持正報酬。
升息抑制通膨 經濟復甦強勁
根據瀚亞印度基金當地投資顧問ICICIPRU最新看法，由於美元走強和能源價格上漲所導致的輸入性通膨，近期CPI已從4月的7.8%下降至7.0%，但仍高於4%上下加減2%的容忍區間上限。其中，食品通膨雖然有所放緩，由於液化石油氣和煤油價格上漲，導致燃料通膨在6月回升至兩位數。
觀察印度近期經濟情勢，ICICIPRU也指出，國內經濟活動保持彈性，工業和服務業等相關高頻活動指標保持穩定，不僅城市需求增強，農村需求也逐步追趕中。
外資內資同步買超
8月以來外資動向由賣轉買，加上境內資金DII淨流入股市，資金潮推動印股向上。瀚亞印度基金經理人林庭樟表示，先前美元指數狂升使得新興市場面臨資金外流，印度股市一度面臨外資連續8個月賣超，不過近期轉賣為買，境內資金DII投資力度擴大、淨流入股市，法人(SIP)投入股市金額亦接近歷史新高。
股市評價仍在長期平均
根據ICICUPru預估，印度FY22財年企業獲利占GDP仍將達4.3%，是近10年來高點，顯示企業獲利穩步提升、當地資本支出維持強勁增長。對照全球景氣瀕臨衰退壓力、高通膨夾擊，相較於其他經濟體，印度經濟仍位在景氣循環之早期初升段，在政府積極穩定市場機制及供應鏈改革下，有利於支持經濟成長向上。
儘管股市已有一段反彈，但以Nifty指數未來12月本益比預估為16.8倍，市場評價仍在十年長期平均值附近，故仍看好印度整體中長期成長，未來將帶動股市上揚機會。產業布局看好引領整體市場獲利增長的金融、循環性產業及電信產業等。
印度債券高殖利率具吸引力
瀚亞印度策略收益債券基金（本基金有相當比重投資於非投資等級 之高風險債券且配息來源可能為本金）經理人周曉蘭表示，印度債市短期供給大於需求，加上全球利率水準上揚，使得殖利率短期承壓，容易受到升息政策影響，但若從經濟成長、投資等級信評及約7.5%的殖利率收益來看，印度債市仍具備投資價值，也建議納入資產配置的一環，作為累積息收的部位。
瀚亞投資認為，印度市場難免受國際資金移動或干擾，建議定期定額來因應短期波動；印度在強勁的經濟成長趨勢下，長期應持有相關資產部位。 根據瀚亞投資與ICICI保誠資產管理提供的印度溫度計指數來看，反映第二季股市快速修正，最新數據自上月的114.7持續降溫至105.9，投資建議則維持「股債平衡配置」。
瀚亞印度溫度計最新分數：105.9
資料來源：ICICI PRUDENTIAL,2022/6 印度股債評價指數之評價模型是根據本益比、股價淨值比、政府債收益率以及市值佔GDP比重等參數綜合評估。指標僅供參考之用，請勿視為基金買賣之邀約或其他任何投資之建議 。ICICI保誠資產管理公司是由印度當地最大民營銀行ICICI Bank及英國保誠集團（Prudential plc）共同成立之資產管理公司，目前固定收益資產管理金額為全印度最大。
- 瀚亞印度溫度計指數是根據印度市場中多項投資指標設立評價模型，並依據最終數據劃將投資建議分為「積極加碼股票、加碼股票部位、股債均衡配置、加碼債券部位，跟股票落袋為安」等區間。
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