美歐居政策風暴核心 新興市場較為強勢
- 市場好壞消息參半，美國總統川普稱可能對汽車、藥品和晶片徵收25%關稅，美俄官員就結束俄烏戰爭舉行首輪會談，歐洲領導人擔憂可能損害歐洲和烏克蘭利益。市場傳出對美國晶片大廠的猜測消息並以利多解讀，標普500指數一度創下歷史新高。近一周標普500指數小漲0.09%，NASDAQ指數漲0.11%，道瓊歐洲600指數下跌0.40%。
- 美國總統川普將在4月公佈汽車關稅，加上日本經濟數據強勁，支撐日本央行進一步升息，日圓維持偏強態勢，都對日股形成壓力。近一周日本東證指數下跌1.12%，MSCI新興市場上漲1.76%，由拉美領漲，海外中資股亦漲勢強勁，新興三大區域皆收紅。
寬鬆期待疊加供應干擾，能源領漲、電動車連二週上揚
- 聯準會會議紀要暗示官員將保持按兵不動，烏克蘭攻擊影響俄原油出口管道，受寬鬆前景支持股市表現，標普500指數再創新高，近週類股漲多跌少，以能源居前。
- 能源綜合服務商Devon Energy公布強勁財報，季度和年度產量均創下紀錄新高，產生龐大的現金流，毛利率超過28%，此外宣布了令投資人青睞的配息計畫，股價單週上漲逾13%，支撐標普能源類股指數近週上漲4.0%。
- 美國初領失業救濟金人數略為上升且聯準會官員稱仍有寬鬆政策空間，推高降息預期，今年可能還有1至2碼，10年美債殖利率於4.5%水準整理，近週主題表現不一，續以電動車最佳。
- 科技公司Luminar主要提供汽車安全解決方案，其有先進的硬體和軟體/AI平臺，支援多家車廠使用自動駕駛技術，市場看好即將公布的財報表現，股價近周上漲近28%，推動Solactive電動車指數上漲2.2%。
美股創歷史新高 歐股拉回整理
- 市場好壞消息參半，美國總統川普稱可能對汽車、藥品和晶片徵收25%關稅，美俄官員就結束俄烏戰爭舉行首輪會談，歐洲領導人擔憂可能損害歐洲和烏克蘭利益。市場傳出對美國晶片大廠的猜測消息並以利多解讀，標普500指數一度創下歷史新高。近一周標普500指數小漲0.09%，NASDAQ指數漲0.11%，道瓊歐洲600指數下跌0.40%。
- 經濟數據方面，美國1月零售銷售比前月下滑0.9%，剔除汽車的零售銷售減少0.4%，均不如市場預期，主要反應惡劣天候、致命野火，以及假日購物旺季後消費縮手的影響。
- 歐元區2月份ZEW調查預期指數由18.0升至24.2，顯示投資人信心較先前樂觀。
- 央行動態方面，美國聯準會1月會議紀要顯示，許多委員支持在經濟強勁、通膨頑固的情況下保持利率限制性，暗示央行將按兵不動直至抗通膨取得更多進展。聯儲會副主席表示，穩固的勞動力市場讓決策者在利率問題上可以從容不迫。
- 歐洲央行官員Schnabel表示，央行越來越接近可能不得不暫停甚至停止降息的時點。
- 政治消息方面，美國總統川普計畫在4月2號左右公佈汽車關稅措施，研究顯示德國和韓國大型汽車公司可能受汽車關稅影響最大。歐盟委員會主席馮德萊恩稱，對等關稅是朝錯誤方向邁出的一步，如果美方實施，歐盟將堅決回應。
- 烏克蘭總統澤倫斯基表示，烏克蘭準備好與川普達成強有力的投資和安全協議。美國財長貝森特暗示可能放鬆對俄羅斯的制裁。
日股受關稅擔憂拖累 新興股續漲
- 美國總統川普將在4月公佈汽車關稅，加上日本經濟數據強勁，支撐日本央行進一步升息，日圓維持偏強態勢，都對日股形成壓力。近一周日本東證指數下跌1.12%，MSCI新興市場上漲1.76%，由拉美領漲，海外中資股亦漲勢強勁，新興三大區域皆收紅。
- 經濟數據方面，日本公布去年第四季GDP年增2.8%，遠高於市場預期的1.1%，出口是拉動經濟成長的主因，投資增加和消費表現說明升息並未影響到企業的發展勢頭。
- 日本1月消費者物價指數(CPI)由3.6%上升至4%，符合預期，但剔除生鮮食品的核心CPI上漲3.2%，則略高於預期，支持了日本央行進一步升息的前景。
- 中國1月社會融資規模新增7.06兆人民幣，年增8%，高於預期，但信貸成長主要受到政府債券融資帶動，地方政府專項債發行提前啟動。
- 政治消息方面，印度官員表示印度將繼續削減進口關稅，以應對美國總統川普加徵對等關稅。據傳日本經濟產業大臣計畫3月訪問美國，尋求對日本的鋼鐵和汽車關稅豁免。
- 中國國家主席習近平周一與多位包括科技、人工智慧、電動車等民營企業家舉行座談會，在川普政府加大全球關稅攻勢之際，顯示最高領導層對民營企業採取更支持的立場。
- 央行動態方面，印尼央行周三維持基準利率在5.75%不變，大致符合預期。儘管如此，印尼央行行長表示對未來放鬆貨幣政策仍持開放態度。澳洲央行周二進行了四年來的首次降息，將利率下調至4.1%。不過，澳洲央行表示不預設利率路徑，密切關注就業市場。
零售數據降溫 債市漲多於跌
- 美國1月零售創近兩年來最大降幅，強化市場對降息的預期，但隨後聯準會會議紀錄又釋出暫緩降息的信號，使美國10年期公債殖利率先跌後漲，債市漲多於跌。其中通膨連結債與政府債較弱，市政債則表現較佳。
- 美股區間震盪，可轉債單週下跌0.44%，今年以來上漲2.84%。
投資級債持平 聯準會呼籲降息要謹慎
- 美國1月零售銷售月比下降0.9%，創近兩年來最大降幅；同月工業產值超乎預期成長0.5%，寒冷天氣提振公用事業。
- 聯準會1月會議紀錄顯示，許多委員支持在經濟強勁、通膨頑固的情況下保持利率限制性，暗示央行將按兵不動，直到抗通膨目標有更多進展。聯準會副主席表示，穩固的勞動力市場令決策者在利率問題上可以從容不迫。
- 達拉斯聯準行長亦敦促決策者未來幾個月保持謹慎，強調通膨率降低未必會導致進一步降息，使美國公債殖利率本週僅小幅下降，10年期公債殖利率走低2個基準點至4.51%。
- 投資級債方面，全球投資級債本週下跌0.04%，美國投資級債上漲0.12%，歐洲投資級債下跌0.29%；美國金融債上漲0.17%，歐洲金融債下跌0.32%。
- 利差方面，美國投資級公司債利差收斂1點至80點，歐洲投資級公司債收斂3點至85點。美國金融債利差收斂1點至77點；歐洲金融債利差收斂1點至88點。
- 美銀美林引述EPFR的資料顯示，截至2月12日當週，投資級企業債從前一週的淨流入75.1億美元，增加至淨流入83.4億美元，為3個月以來最大流入。（本週資料無更新）
消息面干擾趨緩 風險債溫和上漲
- 非投資級債券小幅上漲，由於總經數據較少，且主要市場活動輕微，廣泛的上漲遍及各個評級。
- 全球非投資級債指數上漲0.18%，利差收斂4點至280點，美非投資級債上漲0.16%，擴大1點至266點；歐非投資級債上漲0.18%，利差收斂21點至276點。
- 根據美銀引述EPFR資料，統計截至2月12日之一週，美國非投資級債券基金由上週的淨流入14.3億美元，減速至淨流入1.5億美元。（本週資料無更新）
- 本週整體新興市場債上漲0.09%、利差收斂3點至235點。其中主權債上漲0.10%、利差收斂1點至216點；公司債上漲0.22%，利差收斂2點至159點。
- 根據美銀引述EPFR資料，統計截至2月12日之一週，新興市場債基金由上週的淨流入10.9億美元，轉為淨流出1.5億美元。（本週資料無更新）
- 摩洛哥計劃首次在國際市場發行債券，為即將進行的高成本改革和數十億美元的開支做準備，並為2030年共同舉辦足球世界盃做準備。
- 據彭博社調查，印度央行將購買四年來最多的債券，因為它加大努力應對銀行體系中的資金緊張並支持經濟。
股債波動持穩 新興貨幣反彈延續
投等債獨自強勁 新興債資金熄火
重要經濟數據公布及事件彙整
相關基金列表
安聯證券投資信託股份有限公司 | 地址：台北市104016中山北路2段42號8樓 | 客服專線：(02)8770-9828
【安聯投信 獨立經營管理】110金管投信新字第013號
本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
本基金可投資於轉換公司債，由於轉換公司債同時兼具債券與股票之特性，因此除利率風險、流動性風險及信用風險外，還可能因標的股票價格波動而造成該轉換公司債之價格波動，此外，非投資等級或未經信用評等之轉換公司債所承受之信用風險相對較高。基金如投資於固定收益商品，其投資風險包括但不限於信用風險、利率風險、流動性風險及交易可能受限制之風險等。經濟環境及市況之改變亦可能影響前述風險程度，以致影響投資價值。一般而言，當名目利率走升時，固定收益投資工具(含空頭部位)之價值可能下降，反之則可能上升。流動性風險則可能延後或限制交易之贖回或付款。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。若為BT累積/BT9累積/BM穩定月收/BM9穩定月收/BMg穩定月收總收益/BMg7月收總收益/BMg9月收總收益/BMf固定月配/BMf2固定月配/BMf9固定月配類股，該類股申購手續費雖可遞延收取，惟需支付最高為每年基金淨資產價值1%之分銷費，該分銷費已包含於單一行政管理費中(分銷費可能造成該級別實際負擔費用增加，此費用已反映於每日基金淨值中)有關基金之ESG資訊，投資人應於申購前詳閱基金公開說明書或投資人須知所載之所有特色及目標等資訊。查詢基金ESG資訊可至本公司官網(https://tw.allianzgi.com/zh-tw/institutional)或至基金資訊觀測站「ESG基金專區」 (https://announce.fundclear.com.tw/MOPSFundWeb/ESG.jsp) 查詢。
由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。非投資等級債券基金適合欲參與資產具長期增長潛力之投資人。相較於公債與投資級債券，非投資等級債券波動較高，投資人進場布局宜謹慎考量。投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金得投資於非投資等級債券基金及新興市場債券基金，非投資等級債券基金之投資標的涵蓋低於投資等級之垃圾債券，故需承受較大之價格波動，而利率風險、信用違約風險、外匯波動風險也將高於一般投資等級之債券。新興市場債券基金之投資標的包含政治、經濟相對較不穩定之新興市場國家之債券，因此將面臨較高的政治、經濟變動風險、利率風險、債信風險與外匯波動風險。本基金可能投資於美國Rule 144A債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人投資前須留意相關風險。本基金主要投資於符合美國Rule144A規定之私募性質債券，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人須留意相關風險。本基金有相當比重投資於符合美國Rule144A規定之私募性質債券，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人須留意相關風險。
本基金可投資「特別收益證券」包括特別股股票與債券，特別股可能有無法按時收取股息之風險、類股集中及產業景氣循環風險、提前買回風險等；債券除了利率風險外、可能有發行人違約之信用風險、無擔保債券及次順位債券之風險、及債券提前償還致投資組合預期收益率降低之風險等。經理公司為避免新臺幣及人民幣兌美元的匯率波動所衍生之匯率風險而影響新臺幣計價(避險)及人民幣計價(避險)各類型受益權單位淨資產價值，經理公司將持續就新臺幣計價(避險)及人民幣計價(避險)各類型受益權單位資產進行匯率避險交易，惟匯率避險交易僅能適度降低匯率波動對該受益權單位淨資產價值之影響，故倘若新臺幣及人民幣相對於美元匯率上升，此等避險可能為該等投資人提供獲利報酬；反之，則亦可能造成投資人之損失。此外，任何匯率避險交易所衍生之結匯成本均依新臺幣計價(避險)及人民幣計價(避險)各類型受益權單位受益人按比例負擔。
安聯投信總代理之盧森堡系列基金(AGIF)及其發行之境內基金，配息級別之配息可能由基金的收益或本金中支付(AMg2級別除外)，或配息前未先扣除應負擔之相關費用(如AMg、BMg、AMf、BMf等級別)。任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。AMf/BMf固定月配類股的配息預期包括來自該級別之資本利得及淨收益，並按每股資產淨值的某一定百分比計算配息，故每期發放的每股配息金額會有變動。因每股資產淨值每日會有變化，採用的百分比雖一致，但每次實際配息金額可能不同，且百分比率並非保證不調整，固定月配類股於績效為負值之期間，配息通常仍會持續配發且此舉可能會加快投資價值下跌的速度，又因配息採一定百分比計算而非與收益或資本利得連動，故有相對高的可能性會侵蝕本金，若配息金額可能會大於此級別的已實現資本利得及其他淨收益，將導致侵蝕本金。如因配息類股規模大幅減少至一定程度時，境外基金之董事會得依其評估主動將該類股併入同基金之其它配息類股。以穩定配息為目標的配息股份會定期檢視且可能調整預定配息金額。預定配息金額如有變動將不另行通知股東。
基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。安聯投信總代理之盧森堡系列基金(AGIF)及其發行之境內基金，配息級別之配息可能由基金的收益或本金中支付(AMg2級別除外)，或配息前未先扣除應負擔之相關費用(如AMg、BMg、AMf、BMf等級別)。AMi目標金額配息，配息不含匯率利差，避險成本已反映於淨值中，配息涉及由本金支付之機會可能大於AM穩定月收類股。任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。AMf/BMf固定月配類股的配息預期包括來自該級別之資本利得及淨收益，並按每股資產淨值的某一定百分比計算配息，故每期發放的每股配息金額會有變動。因每股資產淨值每日會有變化，採用的百分比雖一致，但每次實際配息金額可能不同，且百分比率並非保證不調整，固定月配類股於績效為負值之期間，配息通常仍會持續配發且此舉可能會加快投資價值下跌的速度，又因配息採一定百分比計算而非與收益或資本利得連動，故有相對高的可能性會侵蝕本金，若配息金額可能會大於此級別的已實現資本利得及其他淨收益，將導致侵蝕本金。如因配息類股規模大幅減少至一定程度時，境外基金之董事會得依其評估主動將該類股併入同基金之其它配息類股。以穩定配息為目標的配息股份會定期檢視且可能調整預定配息金額。預定配息金額如有變動將不另行通知股東。
基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。安聯投信總代理之盧森堡系列基金(AGIF)及其發行之境內基金，配息級別之配息可能由基金的收益或本金中支付，或配息前未先扣除應負擔之相關費用(如AMg、BMg、AMf、BMf等級別)。任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。AMf/BMf固定月配類股的配息預期包括來自該級別之資本利得及淨收益，並按每股資產淨值的某一定百分比計算配息，故每期發放的每股配息金額會有變動。因每股資產淨值每日會有變化，採用的百分比雖一致，但每次實際配息金額可能不同，且百分比率並非保證不調整，固定月配類股於績效為負值之期間，配息通常仍會持續配發且此舉可能會加快投資價值下跌的速度，又因配息採一定百分比計算而非與收益或資本利得連動，故有相對高的可能性會侵蝕本金，若配息金額可能會大於此級別的已實現資本利得及其他淨收益，將導致侵蝕本金。如因配息類股規模大幅減少至一定程度時，境外基金之董事會得依其評估主動將該類股併入同基金之其它配息類股。AMg7月收總收益類股、BMg7/BMg9月收總收益類股及AMgi月收總收益類股進行配息前未先扣除應負擔之相關費用，雖可產生更多可分配金額，但配息涉及由本金支付之機會可能大於AM穩定月收類股、BM/BM9穩定月收類股及AM5穩定月收類股。AMg7月收總收益類股、BMg7/BMg9月收總收益類股及AMgi月收總收益類股如因由本金支出過多配息致類股規模減少至一定程度時，境外基金之董事會得依其評估主動將該類股併入同基金之其它配息類股。AMg2穩定月收息類股進行配息前未先扣除應負擔之相關費用，配息主要來自投資收益，配息涉及本金之機會相對最小。AM5的配息來源為投資組合預期收益率搭配少數預期資本利得。AMgi目標金額配息，配息不含匯率利差，避險成本與費用已反映於淨值中。以穩定配息為目標的配息股份會定期檢視且可能調整預定配息金額。預定配息金額如有變動將不另行通知股東。
基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。關境外基金配息金額之決定，係由境外基金機構根據已取得之資本利得及股息收益狀況，並考量基金經理人對於未來市場看法，評估預定之目標配息金額。若本基金因市場因素造成資本利得及股息收益狀況不佳，將可能調降目標配息金額。有關境內配息級別受益權單位原則上將每月進行收益分配評估，決定應分配之收益金額，惟不保證每月均執行分配。分配金額若未達新台幣300元、未達美元100元、未達人民幣600元時，當月不予分配；若為銷售機構分配金額未達一定金額時，當月不予分配，並將收益分配再申購配息級別受益權單位，該部分之申購手續費為零，除銀行特定金錢信託外，將轉入再投資。
