關稅外交上演 全球股市表現溫和
- 美國對加墨加徵關稅延後一個月，加上經濟數據表現良好，聯準會放寬銀行壓力測試、取消氣候測試，激勵相關類股。歐股強勁企業財報蓋過關稅擔憂，創下歷史新高。近一周標普500指數上漲0.22%，NASDAQ指數小漲0.57%，道瓊歐洲600指數收紅1.12%。
- 繼美國對所有中國輸美商品加徵10%關稅後，中國出手反制，對原產於美國的煤炭、天然氣、農機等部分商品加徵關稅。日本薪資數據上漲支持央行升息，加上日央官員發言偏鷹派，日圓明顯走強。近一周日本東證指數下跌1.07%，MSCI新興市場小漲0.60%，拉美及亞洲收紅。
政策擔憂緩和，REITs、人工智慧領漲
- 美國科技巨頭財報喜憂參半，同時勞動數據錯雜，惟川普推遲對加、墨商品加徵關稅，緩和市場擔憂情緒，隨美債殖利率走低，近週類股表現不一，以REITs較佳。
- 美國Essex Property Trust專門開發、管理住宅及商用房地產，最新財報亮眼，季度營運資金意外增長，營收連續四個季度優於市場預期，加上供應限制和租金上漲提振，股價單週上漲6.0%，帶動標普500REITs指數近週上漲1.5%。
- 聯準會官員稱增長穩健和通膨回落，有助繼續逐步降息，美國財長表示壓低借貸成本的重心在於10年期公債殖利率，隨該指標本週降至4.4%水準，近週主題漲多跌少，以人工智慧領漲。
- NICE主要提供AI數位解決方案的雲端平台，致力擴大高階數位管理服務，包括預防金融犯罪、聯絡中心(CCaS)解決方案，市場看好AI需求前景，近週股價上漲逾5%，支撐NQROBO人工智慧數上漲0.9%。
關稅風險暫緩 歐美股市回升
- 美國對加墨加徵關稅延後一個月，加上經濟數據表現良好，聯準會放寬銀行壓力測試、取消氣候測試，激勵相關類股。歐股強勁企業財報蓋過關稅擔憂，創下歷史新高。近一周標普500指數上漲0.22%，NASDAQ指數小漲0.57%，道瓊歐洲600指數收紅1.12%。
- 政治消息方面，美國財長貝森特表示，在可預見的未來財政部發債策略不會變化，並表示強勢美元政策沒有因為川普上台而動搖。他暗示川普政府不會就利率問題施壓聯儲會。
- 美國總統川普表示，他將對歐盟和英國徵收關稅，但暗示可能與英國達成協議。他認為，美國和歐盟之間的貿易關係嚴重失衡，與英國的關係則較平衡。
- 經濟數據方面，美國1月ISM製造業指數上升至50.9，自2022年以來首次達到擴張區間，新訂單指標上升至55.1，為2022年5月以來最強成長。1月ISM服務業指數放緩至52.8，新訂單指數降至51.3，但整體仍在擴張區間。
- 歐元區去年12月零售銷售年增1.9%，符合預期。1月通膨率(CPI)2.5%，略高於預期。
- 央行動態方面，英國央行如預期降息25基點至19個月最低4.5%，貨幣政策委員會暗示對未來降息路徑持謹慎態度。儘管降息，仍警告通膨風險依然存在。
- 美國聯準會副主席Jefferson認為調整利率應謹慎，預計通膨下滑之路仍將顛簸，但對物價漲勢繼續降溫表示樂觀。芝加哥Fed總裁表示，雖然財政政策的不確定性可能導致降息次數減少，但預計未來18個月利率會有一些下調。
川普推遲加墨關稅 新興市場延續漲勢
- 繼美國對所有中國輸美商品加徵10%關稅後，中國出手反制，對原產於美國的煤炭、天然氣、農機等部分商品加徵關稅。日本薪資數據上漲支持央行升息，加上日央官員發言偏鷹派，日圓明顯走強。近一周日本東證指數下跌1.07%，MSCI新興市場小漲0.60%，拉美及亞洲收紅。
- 經濟數據方面，中國製造業與服務業擴張步伐同步放緩。中國1月官方製造業及服務業採購經理人指數(PMI)分別為49.1、50.3，製造業時隔3個月重回50之下的收縮區間。1月財新中國製造業PMI回落至50.1，為近4個月來最低，服務業降至51。
- 日本公布去年12月勞工現金收入年增4.8%，超出預期，並創下1997年以來最大升幅。實質現金收入年增0.6%。這支持日本央行近期的升息決定，並為進一步升息提供理由。
- 韓國1月消費者物價指數(CPI)年增2.2%，超出預期，也超出央行設下的2％中期目標。通膨意外升溫加上匯率貶值壓力，可能讓韓國央行暗示的持續寬鬆政策路徑增添變數。
- 央行動態方面，日本央行委員田村直樹表示，「到2025財年下半年，短期利率應該達到1%的水平，」高於目前的0.5%，加劇市場對日本央行更多升加息的猜測。
- 印度央行周五宣布五年來的首次降息，但盧比近期疲弱可能為央行決策帶來壓力。
- 政治消息方面，日本首相石破茂即將在華盛頓白宮與美國總統川普首次會談。雙方將就應對中國以及對美投資等經濟關係進行商討。
服務業數據放緩 債市多數上漲
- 美國針對加拿大、墨西哥的關稅措施將暫緩一個月實施，1月服務業數據成長放緩，使美國10年期公債殖利率持續走低，帶動整體債市上漲。其中通膨連結政府債表現最強，非投資級債則因為利率端受惠幅度較小，漲幅落後。
- 美股走升，惟可轉債單週下跌0.04%，今年以來上漲3.00%。
投資級債續強 資金淨流入大幅增溫
- 美國供應管理學會(ISM)的數據顯示，1月份美國服務業成長放緩，新訂單指標降至7個月低點；ADP數據則顯示，1月新增就業人數超出預期，表明勞動力市場仍具韌性。
- 聯準會副主席Jefferson認為調整利率應謹慎。里奇蒙聯準行長稱，由於不確定性增加，需要更多時間了解經濟和通膨走向。芝加哥聯準行長提醒勿忽視關稅推高通膨的風險。美國財長貝森特則表示，他和川普關注的是10年期美國國債殖利率，而非聯準會的基準短期利率。
- 經濟數據放緩，加上市場預期公債殖利率走勢將受到關注，使美國公債殖利率本週再次收低，10年期殖利率下降8個基準點至4.43%。
- 投資級債方面，全球投資級債本週上漲0.66%，美國投資級債上漲0.64%，歐洲投資級債上漲0.77%；美國金融債上漲0.49%，歐洲金融債上漲0.67%。
- 利差方面，美國投資級公司債利差放寬3點至84點，歐洲投資級公司債持平於91點。美國金融債利差放寬2點至82點；歐洲金融債利差持平於92點。
- 美銀美林引述EPFR的資料顯示，截至2月5日當週，投資級企業債從前一週的淨流入38.7億美元，增加至淨流入75.1億美元，為11週以來最大流入。
逆風環境緩解 新興債持續淨流入
- 關鍵經濟數據疲弱促使收益率下跌，推動了非投資級債券市場的走勢，加上新興市場與美國的關稅議題或可獲延遲及減免，使市場對新興資產信心回升。
- 全球非投資級債指數上漲0.24%，利差持平於287點，美非投資級債上漲0.17%，縮減1點至266點；歐非投資級債上漲0.39%，利差持平於297點。
- 根據美銀引述EPFR資料，統計截至2月5日之一週，美國非投資級債券基金由上週的淨流入9.8億美元，加速至淨流入14.3億美元，為3個月以來最大流入。
- 本週整體新興市場債上漲0.49%、利差擴大3點至241點。其中主權債上漲0.50%、利差擴大4點至218點；公司債上漲0.41%，利差擴大1點至169點。
- 貿易緊張局勢緩解跡象以及美國降息的前景加大了對美元的下行壓力，新興市場當地貨幣資產獲大幅流入，根據美銀引述EPFR資料，統計截至2月5日之一週，新興市場債基金由上週的淨流入14.0億美元，減速至淨流入10.9億美元。
- 川普表示希望與基輔達成協議，換取對其防禦對抗俄羅斯的支持，並獲得對關鍵礦產資源的權利，促使烏克蘭的美元債券成為新興市場表現最好的資產之一。
政策情緒趨緩 新興貨幣續強
市場資金轉向 債券基金呈淨流入
重要經濟數據公布及事件彙整
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基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。安聯投信總代理之盧森堡系列基金(AGIF)及其發行之境內基金，配息級別之配息可能由基金的收益或本金中支付(AMg2級別除外)，或配息前未先扣除應負擔之相關費用(如AMg、BMg、AMf、BMf等級別)。AMi目標金額配息，配息不含匯率利差，避險成本已反映於淨值中，配息涉及由本金支付之機會可能大於AM穩定月收類股。任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。AMf/BMf固定月配類股的配息預期包括來自該級別之資本利得及淨收益，並按每股資產淨值的某一定百分比計算配息，故每期發放的每股配息金額會有變動。因每股資產淨值每日會有變化，採用的百分比雖一致，但每次實際配息金額可能不同，且百分比率並非保證不調整，固定月配類股於績效為負值之期間，配息通常仍會持續配發且此舉可能會加快投資價值下跌的速度，又因配息採一定百分比計算而非與收益或資本利得連動，故有相對高的可能性會侵蝕本金，若配息金額可能會大於此級別的已實現資本利得及其他淨收益，將導致侵蝕本金。如因配息類股規模大幅減少至一定程度時，境外基金之董事會得依其評估主動將該類股併入同基金之其它配息類股。以穩定配息為目標的配息股份會定期檢視且可能調整預定配息金額。預定配息金額如有變動將不另行通知股東。
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