漲勢回歸科技股 全球股市漲跌互見
- 在大型科技股帶動下，美國NASDAQ指數近一周創下新高，市場等待各主要央行利率決策，經濟數據喜憂參半引發市場對美國聯準會(Fed)降息路徑爭論，法國和德國政局紛擾也干擾投資情緒。近一周標普500指數下跌0.61%，NASDAQ指數上漲0.36%，道瓊歐洲600指數下跌0.74%。
- 韓國雖經歷政治動盪，主要信評機構仍認為韓國信用評等保持穩定；中國官方頻釋利多，但未能激勵股市；外資3週來首度加碼日股。近一周日本東證指數上漲0.71%，MSCI新興市場上漲0.26%，亞洲、拉丁美洲收紅。
市場等候Fed會議，企業消息提振通訊服務、人工智慧相對抗跌
- 美國通膨數據連續二個月走升，但增速符合預期，隨市場焦點轉向下週聯準會會議，近週類股跌多漲少，而受到技術消息提振，通訊服務表現最佳。
- 科技巨頭Google公布最新量子晶片，相比現行超級電腦展現強大算力，市場看好技術突破帶來的商業潛力，消息激勵股價單週大漲近9%，支撐標普500通訊服務類股指數近週上漲2.4%。
- 美國11月PPI增幅創下半年以來最高，顯示物價壓力仍在，預期將壓抑明年聯準會降息空間，推升美國十年公債殖利率走高逼近4.4%，近週各主題承壓走低，以人工智慧相對抗跌。
- 美國軟體公司ServiceNow主要提供企業雲端(IT)管理軟體，此前財報強勁，輔以相關類股繳出耀眼成長動能，市場看好人工智慧發展前景，近週股價幾乎持平，小跌0.3%，NQROBO人工智慧指數收低1.0%。
美歐股收跌 市場等待聯準會利率決議
- 在大型科技股帶動下，美國NASDAQ指數近一周創下新高，市場等待各主要央行利率決策，經濟數據喜憂參半引發市場對美國聯準會(Fed)降息路徑爭論，法國和德國政局紛擾也干擾投資情緒。近一周標普500指數下跌0.61%，NASDAQ指數上漲0.36%，道瓊歐洲600指數下跌0.74%。
- 經濟數據方面，美國11月消費者物價指數(CPI)由2.6%升至2.7%，符合市場預期，居住類成本放緩。CPI月增0.3%也符合預期。11月生產者物價指數(PPI)年增3%，高於預期，也創下2023年初以來最大漲幅，主要受到食品價格攀升所致。
- 央行動態方面，歐洲央行連續第三次降息，利率聲明中放棄了有關貨幣政策將保持充分限制性的表述，並下調2025年經濟和通膨預期。法國央行行長稱，投資者對於2025年累計降息超過100個基點的押注看起來合理。
- 瑞士央行出人意料地降息50個基點，行長稱必要時會再次使用負利率以遏制瑞郎投機。
- 加拿大央行連續第二次大幅降息50基點，但暗示2025年可能放慢貨幣寬鬆步伐。
- 政治消息方面，法國總統馬克龍任命中間派Francois Bayrou為新總理，後者將與極右翼領導人勒龐會談，開啟新政府組建以便推動預算案在分裂的議會中獲得通過。穆迪將法國信用評級從Aa2下調至Aa3，預計公共財政未來幾年將顯著惡化。
- 德國國會將召開特別會議表決對總理蕭茲信任投票案。此舉可能觸發2月底提前大選。
日股新興股收紅 中國官方頻釋利多
- 美國科技類股走高激勵相關類股；韓國雖經歷政治動盪，主要信評機構仍認為韓國信用評等保持穩定；中國官方頻釋利多，但未能激勵股市；外資3週來首度加碼日股。近一周日本東證指數上漲0.71%，MSCI新興市場上漲0.26%，亞洲、拉丁美洲收紅。
- 經濟數據方面，日本第三季GDP季增年率由初值0.9%上修至1.2%，優於經濟學家預期。日本央行公佈最新一季日本企業短觀調查顯示，大型製造業信心指數(DI)為+14，創近3年新高，且優於預期。大型非製造業DI為+33，較上次下滑但也優於市場預期。
- 中國11月出口年增6.7%，遠低於10月的12.7%，亦低於市場預期。進口則意外下降3.9%，是2023年9月以來最大跌幅，原本市場預期為成長。
- 中共中央政治局宣布，2025年要實施 「適度寬鬆」貨幣政策，「更加積極」財政政策，是2011年來首次顯著轉變立場。此外，領導層直接承諾穩住樓市股市，並首次提到「超常規」逆周期調節。
- 台灣11月出口年增9.7%，優於預期及前值，且為連續13個月正成長。
- 央行動態方面，依據共同社報導，日本央行考慮本周政策會議暫不升息，可能等待2025年春季工資談判的趨勢以及川普的政策明朗化。日央將在12月18-19日召開貨幣會議。
- 政治與政策消息方面，韓國國會周六通過彈劾總統動議，但仍有待憲法法院批准。韓國央行承諾竭儘全力穩定金融市場。
長期降息預期持續降溫 債市全面下跌
- 美國PPI升幅超乎預期，且明年降息次數持續降溫，殖利率曲線陡化，使本週美國10年期公債殖利率大幅走升，回到接近4.4%的關卡，債券全面下跌。機構MBS與市政債跌幅較重，非投資級債相對抗跌。
- 美股回落，可轉債單週則下跌0.59%，今年以來上漲14.69%。
投資級債下跌 但資金淨流入增加
- 美國11月CPI升幅符合預期，居住類成本放緩，進一步增強市場對聯準會下週降息的預期，但明年降息的預期則持續下修。
- 歐洲央行連續第三次降息，利率聲明中放棄了有關貨幣政策將保持充分限制性的表述。據悉央行準備明年1月和3月各降息一碼。歐洲央行在最新季度展望中下調明年經濟和通膨預期，行長拉加德指出，歐元區經濟正在失去動力，經濟成長存在風險。
- 美國食品價格上漲推動11月PPI意外加速上升，加上明年降息預期下修，使美國10年期國債殖利率整週走升25個基準點至4.40%。
- 投資級債方面，全球投資級債本週下跌0.94%，美國投資級債下跌1.31%，歐洲投資級債下跌0.25%；美國金融債下跌0.89%，歐洲金融債下跌0.13%。
- 利差方面，美國投資級公司債利差收斂3點至78點，歐洲投資級公司債收斂3點至96點。美國金融債利差收斂2點至77點；歐洲金融債利差收斂3點至100點。
- 美銀美林引述EPFR的資料顯示，截至12月11日當週，投資級企業債從前一週的淨流入45.4億美元，增加至淨流入69.1億美元。
缺乏額外推力 風險債券盤整
- 一系列經濟數據顯示美國經濟韌性十足，儘管失業率略微上升，但美國的招聘活動回升，顯示勞動市場的疲軟並未對經濟造成實質性影響或引起擔憂。然而，強勁的經濟表現，加上通脹仍在上升，重新引發了市場對貨幣政策走向及降息步伐的擔憂。
- 全球非投資級債指數下跌0.18%，利差收斂7點至283點，美非投資級債下跌0.31%，利差擴大1點至268點；歐非投資級債上漲0.20%，利差收斂8點至298點。
- 根據美銀引述EPFR資料，統計截至12月11日之一週，美國非投資級債券基金由上週的淨流出0.9美元，轉為淨流入0.4億美元。
- 本週整體新興市場債下跌0.50%、利差收斂9點至238點。其中主權債下跌0.68%、利差收斂10點至214點；公司債下跌0.46%，利差收斂10點至164點。
- 根據美銀引述EPFR資料，統計截至12月11日之一週，新興市場債基金由上週的淨流出2.9億美元，加速至淨流出10.6億美元。
- 試圖在市場遭遇大幅下跌之後壓制通膨預期並恢復投資者信心，巴西央行周三大幅上調利率100個基點，並承諾明年3月前再進行兩次同等幅度的加息。
債市波動續走低 新興貨幣顯疲態
投資級債續強 新興債再轉淨流出
重要經濟數據公布及事件彙整
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