衰退憂慮淡化 全球股市續漲
- 聯準會官員稱還有降息空間，輔以經合組織OECD上調2024年GDP增長預期，淡化消費信心疲弱的干擾，道指和標普500指數再創新高，科技類股反彈也推升大盤漲勢。近一周標普500指數上漲0.56%，NASDAQ指數上漲0.98%，歐洲道瓊600指數收漲0.76%。
- 亮眼數據及財報，支持全球投資人風險情緒，同時日本央行重申謹慎政策立場打壓升息預期、中國宣布刺激計畫。激勵近一周日本東證指數大漲3.98%，MSCI新興市場上漲5.77%，三大區域跳漲收高
受正面經濟前景提振，原物料領漲類股，電動車勁揚
- 美國第二季GDP終值維持3%，同時就業數據展現韌性，請領失業救濟金人數下降，淡化大選前的不安情緒，近週類股漲多跌少，以原物料、公用事業居前。
- 礦業巨頭Freeport-McMoRan主要開採基本及貴金屬資源，隨著經濟基本面正向，中國宣布刺激計劃和聯準會降息，推動大宗商品價格走高，激勵股價單週大漲15%，帶動標普500原物料類股指數近週上漲3.0%。
- 聯準會官員表示為支持就業市場，後續還有降息空間，並稱通膨壓力已顯著下降，寬鬆政策有利主題領域延續前週漲勢，近週以電動車表現最佳。
- 天然資源開採商Standard Lithium主要開發和加工鋰礦，近期獲選參與美國礦業開採獎勵融資談判，專案總規模達30億美元，消息推動股價近週跳漲逾三成，推升Solactive電動車指數單週上漲4.8%。
風險偏好升溫 美歐股續揚
- 聯準會官員稱還有降息空間，輔以經合組織OECD上調2024年GDP增長預期，淡化消費信心疲弱的干擾，道指和標普500指數再創新高，科技類股反彈也推升大盤漲勢。近一周標普500指數上漲0.56%，NASDAQ指數上漲0.98%，歐洲道瓊600指數收漲0.76%。
- 經濟數據方面，美國第二季GDP終值維持3%，符合預期，8月成屋銷售月增0.6%，低於預期但自紀錄低點回升，9月消費者信心指數降至98.7，創三年來最大降幅且遠低於市場預期，同時美國上周⾸次申請失業救濟⼈數降至21.8萬⼈，為4個月以來最低。
- 受益AI人工智慧代的的需求激增，晶片巨頭美光財報優於預期，顯示需求強勁並保持增長，帶動AI相關概念股走高。
- 歐元區9月綜合PMI降至48.9，今年2月以來⾸次跌破50榮枯線，服務業PMI也降至50.5，擴大市場對歐洲央行的降息預期；主要經濟體德國及法國綜合PMI也分別續降至47.2、47.6，此前德國第二季GDP萎縮0.1%，意味技術性衰退風險增加。
- 央行動態方面，歐洲央行管委預計利率不會回到疫情前的超低水準，但認為可能需持續降息至2025年上半年，Kazaks稱對服務業通膨持續的擔憂超過經濟衰退；Schnabel則對衰退感到不安，表示調查顯示景氣放緩，勞動市場日益疲弱，應關注經濟轉弱的風險。
日股上漲 新興股三大區域衝高
- 亮眼數據及財報，支持全球投資人風險情緒，同時日本央行重申謹慎政策立場打壓升息預期、中國宣布刺激計畫。激勵近一周日本東證指數大漲3.98%，MSCI新興市場上漲5.77%，三大區域跳漲收高。
- 經濟數據方面，日本9月東京核心CPI年增2.0%，為連續第37個月上揚，但增幅低於前月的2.4%，連續第四個月達日本央行的通膨目標。主要因電費等能源價格漲幅縮窄，日本9月東京消費者物價指數(CPI)年增1.6%，與前值相符。台灣8月出口訂單年增9.1%，優於預期及前值8.35%。
- 央行動態方面，日本央行行長長植田和男本週再度重申了謹慎的政策立場，表示能夠等到經濟不確定性變得更加明朗後，再採取政策行動，暗示不及於升息的言論，淡化市場對日本央行將於10月再次升息的預期。
- 中國央行行長潘功勝周二宣布一系列刺激計畫，包括調降存款準備金率0.5%，並稱將視市場流動性情況，擇機進一步下調0.25%-0.50%；調降政策利率自目前的1.7%至1.5%，並已於9/27調整，表示將引導貸款市場利率同步調整，保持淨利差穩定，此外也將統一首購及第二間房貸的自備款比例，下調至15%。
- 政治消息方面，日本自民黨總裁選舉於9/27日投票，由石破茂勝出，預計接棒岸田文雄擔任日本首相。
企業債供給增溫壓抑價格 債市下跌居多
- 兩位聯準會理事闡述降息主張，對通膨存在截然不同的解讀，同期間美國消費者信心創三年來最大降幅，交易員預期聯準會11月再降息兩碼，但700億美元的5年期公債招標以及一系列公司債供應給市場帶來壓力，美國10年期公債殖利率整週走升，債市下跌居多，新興市場公司債與非投資級債相對較為強勢，機構MBS與通膨連結債則表現較為落後。
- 美股本週上漲，可轉債單週上漲0.23%，今年以來則上漲7.06%。
投資級債下跌 資金淨流入降溫
- 在上週政策會議上投反對票的聯準會理事鮑曼表示，降息兩碼可能被視為央行過早宣布戰勝通膨的信號，理事華勒則表示， 通膨數據降溫是促使他支持大幅降息的主要原因，他更擔心的是通膨比想象中要疲軟。
- 世界大型企業聯合會公佈美國9月消費者信心意外創下三年來最大降幅，不及接受彭博調查的所有經濟學家的預估。
- 市場對於11月降息兩碼的預期增溫，惟700億美元的5年期國債招標以及一系列公司債供應給公債市場帶來壓力，使美國10年期公債殖利率整週走升8個基準點至3.80%。
- 投資級債方面，全球投資級債本週下跌0.16%，美國投資級債下跌0.32%，歐洲投資級債上漲0.23%；美國金融債下跌0.16%，歐洲金融債下跌0.21%。
- 利差方面，美國投資級公司債利差收斂1點至92點，歐洲投資級公司債利差放寬1點至114點。美國金融債利差收斂1點至92點；歐洲金融債利差放寬3點至120點。
- 美銀美林引述EPFR的資料顯示，截至9月25日當週，投資級企業債從前一週的淨流入63.8億美元，減少至淨流入39.7億美元。
初級市場火熱 非投資級債承壓
- 聯準會下跌基準利率2碼後，經濟軟著陸的信心增強使市場出現大量新債發行，新發行的急劇增加對美國非投資級市場的價格、收益率和報酬施加了壓力。
- 全球非投資級債指數上漲0.06%，利差持平於332點，美非投資級債下跌0.13%，利差擴大4點至314點；歐非投資級債上漲0.28%，利差擴大3點至347點。
- 根據美銀引述EPFR資料，統計截至9月25日之一週，美國非投資級債券基金由上週的淨流入15.7億美元，減速至淨流入6.0億美元。
- 本週整體新興市場債上漲0.03%、利差收斂4點至276點。其中主權債下跌0.26%、利差持平於254點；公司債上漲0.12%，利差收斂7點至186點。
- 根據美銀引述EPFR資料，統計截至9月25日之一週，新興市場債基金由上週的淨流入4.1億美元，加速至淨流入11.6億美元。
- 中國政府計劃今年發行將近兩兆元人民幣（約2844.3億美元）的特別主權債務，以刺激消費，化解新冠疫情過後經濟復甦不力的狀況，同時幫助地方政府應對和化解債務難題。
股債波動續低 違約指數探低
股債資產持續流入 新興債流入加速
重要經濟數據公布及事件彙整
相關基金列表
安聯證券投資信託股份有限公司 | 地址：台北市104016中山北路2段42號8樓 | 客服專線：(02)8770-9828
【安聯投信 獨立經營管理】
本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。非投資等級債券基金適合欲參與資產具長期增長潛力之投資人。相較於公債與投資級債券，非投資等級債券波動較高，投資人進場布局宜謹慎考量。投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金得投資於非投資等級債券基金及新興市場債券基金，非投資等級債券基金之投資標的涵蓋低於投資等級之垃圾債券，故需承受較大之價格波動，而利率風險、信用違約風險、外匯波動風險也將高於一般投資等級之債券。新興市場債券基金之投資標的包含政治、經濟相對較不穩定之新興市場國家之債券，因此將面臨較高的政治、經濟變動風險、利率風險、債信風險與外匯波動風險。本基金可能投資於美國Rule 144A債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人投資前須留意相關風險。
安聯投信總代理之盧森堡系列基金(AGIF)及其發行之境內基金，配息級別之配息可能由基金的收益或本金中支付(AMg2級別除外)，或配息前未先扣除應負擔之相關費用(如AMg、BMg、AMf、BMf等級別)。任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。AMf/BMf固定月配類股的配息預期包括來自該級別之資本利得及淨收益，並按每股資產淨值的某一定百分比計算配息，故每期發放的每股配息金額會有變動。因每股資產淨值每日會有變化，採用的百分比雖一致，但每次實際配息金額可能不同，且百分比率並非保證不調整，固定月配類股於績效為負值之期間，配息通常仍會持續配發且此舉可能會加快投資價值下跌的速度，又因配息採一定百分比計算而非與收益或資本利得連動，故有相對高的可能性會侵蝕本金，若配息金額可能會大於此級別的已實現資本利得及其他淨收益，將導致侵蝕本金。如因配息類股規模大幅減少至一定程度時，境外基金之董事會得依其評估主動將該類股併入同基金之其它配息類股。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。
安聯收益成長基金：安聯投信總代理之盧森堡系列基金(AGIF)及其發行之境內基金，配息級別之配息可能由基金的收益或本金中支付(AMg2級別除外)，或配息前未先扣除應負擔之相關費用(如AMg、BMg、AMf、BMf等級別)。任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。AMf/BMf固定月配類股的配息預期包括來自該級別之資本利得及淨收益，並按每股資產淨值的某一定百分比計算配息，故每期發放的每股配息金額會有變動。因每股資產淨值每日會有變化，採用的百分比雖一致，但每次實際配息金額可能不同，且百分比率並非保證不調整，固定月配類股於績效為負值之期間，配息通常仍會持續配發且此舉可能會加快投資價值下跌的速度，又因配息採一定百分比計算而非與收益或資本利得連動，故有相對高的可能性會侵蝕本金，若配息金額可能會大於此級別的已實現資本利得及其他淨收益，將導致侵蝕本金。如因配息類股規模大幅減少至一定程度時，境外基金之董事會得依其評估主動將該類股併入同基金之其它配息類股。AMg7月收總收益類股及BMg7月收總收益類股進行配息前未先扣除應負擔之相關費用，雖可產生更多可分配金額，但配息涉及由本金支付之機會可能大於AM穩定月收類股或BM穩定月收類股。AMg7月收總收益類股及BMg7月收總收益類股如因由本金支出過多配息致類股規模減少至一定程度時，境外基金之董事會得依其評估主動將該類股併入同基金之其它配息類股。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。B類型配息前未先扣除行政管理相關費用，而B1類型配息金額則可能超出所獲取之可分配收益，因此本基金配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12 個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。有關境外基金配息金額之決定，係由境外基金機構根據已取得之資本利得及股息收益狀況，並考量基金經理人對於未來市場看法，評估預定之目標配息金額。若本基金因市場因素造成資本利得及股息收益狀況不佳，將可能調降目標配息金額。有關境內配息級別受益權單位原則上將每月進行收益分配評估，決定應分配之收益金額，惟不保證每月均執行分配。分配金額若未達一定金額時，當月不予分配，並將收益分配再申購配息級別受益權單位，該部分之申購手續費為零，除銀行特定金錢信託外，將轉入再投資。有關境內配息級別受益權單位原則上將每月進行收益分配評估，決定應分配之收益金額，惟不保證每月均執行分配。分配金額若未達新台幣300元、未達美元100元、未達人民幣600元時，當月不予分配，並將收益分配再申購配息級別受益權單位，該部分之申購手續費為零，除銀行特定金錢信託外，將轉入再投資。
基金投資地區包含中國及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。本基金可投資於轉換公司債，由於轉換公司債同時兼具債券與股票之特性，因此除利率風險、流動性風險及信用風險外，還可能因標的股票價格波動而造成該轉換公司債之價格波動，此外，非投資等級或未經信用評等之轉換公司債所承受之信用風險相對較高。基金如投資於固定收益商品，其投資風險包括但不限於信用風險、利率風險、流動性風險及交易可能受限制之風險等。經濟環境及市況之改變亦可能影響前述風險程度，以致影響投資價值。一般而言，當名目利率走升時，固定收益投資工具(含空頭部位)之價值可能下降，反之可則可能上升。流動性風險則可能延後或限制交易之贖回或付款。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。若為BT累積/BM穩定月收/BMg穩定月收總收益/BMg7月收總收益/BMf固定月配類股，該類股申購手續費雖可遞延收取，惟需支付最高為每年基金淨資產價值1%之分銷費，該分銷費已包含於單一行政管理費中(分銷費可能造成該級別實際負擔費用增加，此費用已反映於每日基金淨值中)。
本基金可投資「特別收益證券」包括特別股股票與債券，特別股可能有無法按時收取股息之風險、類股集中及產業景氣循環風險、提前買回風險等；債券除了利率風險外、可能有發行人違約之信用風險、無擔保債券及次順位債券之風險、及債券提前償還致投資組合預期收益率降低之風險等。經理公司為避免新臺幣及人民幣兌美元的匯率波動所衍生之匯率風險而影響新臺幣計價(避險)及人民幣計價(避險)各類型受益權單位淨資產價值，經理公司將持續就新臺幣計價(避險)及人民幣計價(避險)各類型受益權單位資產進行匯率避險交易，惟匯率避險交易僅能適度降低匯率波動對該受益權單位淨資產價值之影響，故倘若新臺幣及人民幣相對於美元匯率上升，此等避險可能為該等投資人提供獲利報酬；反之，則亦可能造成投資人之損失。此外，任何匯率避險交易所衍生之結匯成本均依新臺幣計價(避險)及人民幣計價(避險)各類型受益權單位受益人按比例負擔。本基金主要投資於符合美國Rule144A規定之私募性質債券，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人須留意相關風險。
