近期台股上下震盪劇烈，衝擊投資人信心。對於台股長期價值、產業趨勢，後續如何觀察？還有上漲動能嗎？安聯投信台股投資團隊為投資人解析後市及投資策略。
近期台股震盪原因為何？對後市看法？
近期美股表現波動，影響國際股市及台股表現，包括美國就業報告不如預期帶來衰退擔憂、日圓升值引發利差交易平倉、美國總統大選疑慮等，加上台股產業面利空雜音突然大幅增加，使評價面和槓桿同時快速修正，加劇市場震盪。
整體而言，近期市場情緒影響較大，台股受到人工智慧(AI)結構性成長動能帶動，Apple手機也持續上修，企業獲利維持正向。惟震盪盤勢下，大量買盤重回市場可能需要時間，但就產業面觀察，最好的時間還沒來，若太早離場將錯失未來收成機會。
AI晶片近期雜音較多，該如何觀察？AI趨勢是否出現變化？
關於GB200 AI伺服器機櫃(rack)延後出貨傳言四起，下修今年出貨量，使台股和美股相關標的股價下跌，但若大量出貨延至明年第一季，明年獲利將上修，AI伺服器動能仍延續。
此外，美國AI晶片龍頭Nvidia仍在持續推出產品，滿足不同族群、不同企業的需求。AI訂單需求仍強勁，B系列晶片時程拉長，前一代H系列訂單就明顯增加，也帶來中短期供應鏈不同公司的投資機會，例如滑軌供應商在H系列的毛利較高，而氣冷(air cooling)散熱原本在明年下半年可能將逐漸淡出，由水冷散熱接棒，但目前可望延長生命周期，相關廠商因而受惠。
拉長時間，AI趨勢不變，目前正值軍備競賽階段，重點仍在AI基礎建設，如同Google執行長所說，AI基礎設施「投資不足的風險遠大於投資過度風險」，台灣半導體硬體廠擁有更多成長動能。
美國AI晶片龍頭面對同業競爭及反壟斷調查，是否帶來影響？
儘管產品時程有些延後，但只延後一季加上效能較佳，客戶仍願意等待，就同業AMD等競爭來看，考量到技術能力及晶圓代工先進製程產能排擠等因素，目前Nvidia仍具有相對競爭優勢。至於反壟斷不是新議題，美國不少科技大廠一直都面臨各國的反壟斷調查，Nvidia目前市佔優勢來自於技術能力及同業目前無法創造更領先的機會。後續則需要持續觀察。
對於大盤變化，短線可觀察哪些指標？
因應短期的盤勢快速變化，建議可以觀察三項指標：(1)日圓走勢：7月開始傳出日本央行將升息、Fed九月降息消息，日圓快速升值，影響國際資金氣氛，目前可觀察日圓兌美元140元支撐。(2)美國AI晶片龍頭財報：Nvidia將於8月29日發布營收報告，在此之前，AI相關股票可能不易有表現，預期屆時若能傳遞較佳展望，可視為利空出盡。(3)情緒指標：觀察小台指散戶多空比，過往散戶明顯做多時較不利盤勢，若開始翻空，將有利於止跌反彈。目前該比例已由40%下滑至10%。
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