政治風險衝擊科技股 全球股市拉回整理
美國總統大選因素及美國可能進一步緊縮對中國晶片貿易等地緣政治風險打壓市場情緒，半導體、科技類股下跌拖累美歐股市。近一周標普500及NASDAQ指數分別下跌0.70%及2.25%，歐洲道瓊600指數下跌1.05%。
政策不確定性影響科技股及國際股市氛圍，中共二十屆三中全會閉幕但未有跡象顯示官方將採取較大規模措施激勵經濟，外資持續加碼日股，年至今買超累計突破6.8兆日圓，但未支撐日股。近一周日本東證指數下跌2.07%，MSCI新興市場續跌1.61%。
降息期待加速類股輪動，能源領漲大盤、水資源相對抗跌
隨著聯準會官員談話偏鴿派及美國首次申請失業救濟金人數創5月來最大增幅，降息預期升溫加速了類股表現輪動，近週科技、成長股拉回，類股表現好壞參半，其中以能源、金融最佳。
能源綜合服務商Halliburton，主要從事能源及天然氣探勘相關業務，市場預期強勁的國際業務表現，將抵銷北美地區營收疲弱的影響，考量油價維持在80美元以上的水準，營收及獲利有望持續改善，股價單週上漲8.4%，推動標普能源類股指數近週上漲3.6%。
近週各主題普遍下跌，其中水資源表現持平，相對抗跌。
美國水務公司Middlesex Water提供自來水、汙水處理服務，受益業務穩定、對環境監測設施需求成長提振，分析師預期其季度獲利可能年增三成，營收年增率接近10%，股價單週上漲8.8%，支持S&P水資源指數單週收漲0.6%。
政治因素打壓科技股 美歐股市收黑
美國總統大選因素及美國可能進一步緊縮對中國晶片貿易等地緣政治風險打壓市場情緒，半導體、科技類股下跌拖累美歐股市。近一周標普500及NASDAQ指數分別下跌0.70%及2.25%，歐洲道瓊600指數下跌1.05%。
經濟數據方面，美國6月零售銷售持平，但扣除汽車的零售銷售創三個月來最大增幅，顯示消費支出仍有韌性。然而，美國勞動力市場數據出現走弱跡象，截至13日止的一周內，初領失業救濟金人數增加至24.3萬人，也超出市場預期。
歐元區ZEW預期指數7月份降至43.7，6月份為51.3，顯示投資人對經濟前景信心不佳，法國政治的不確定性、歐洲央行未來貨幣政策缺乏明確性，都導致此一趨勢。
央行動態方面，聯準會(Fed)主席鮑爾表示，近期經濟數據提高了Fed對通膨降溫的信心，如果勞動力市場意外走弱，也可能促使聯儲會做出政策回應。Fed理事Waller表示，失業率上行風險升高，央行距離降息又近了一步，但還沒真正到時候。
歐洲央行維持利率不變，行長拉加德表示9月會議存在各種可能性，暗示或將再次降息。
政治消息方面，馮德萊恩再次當選歐盟委員會主席，為歐洲政壇注入更多穩定性。
川普選擇共和黨新星，來自俄亥俄州的參議員JD·萬斯為自己的競選搭檔。拜登新冠病毒檢測呈陽性，取消拉斯維加斯的演講活動。他此前曾表示如果健康狀況發生變化，會重新評估是否繼續參選。
日股新興股走跌 中國三中全會了無新意
政策不確定性影響科技股及國際股市氛圍，中共二十屆三中全會閉幕但未有跡象顯示官方將採取較大規模措施激勵經濟，外資持續加碼日股，年至今買超累計突破6.8兆日圓，但未支撐日股。近一周日本東證指數下跌2.07%，MSCI新興市場續跌1.61%。
經濟數據方面，日本6月出口年增5.4%，雖不如市場預期，但已是連7月正成長。對前兩大出口國美國及中國出口年增率均維持成長格局。
日本全國消費者物價指數(CPI)年增2.8%、核心CPI(剔除生鮮食品)2.6%，該數據略低於預期，但連續第27個月持平於或高於日本央行2%的目標水平。
中國第二季GDP為4.7%，不如預期的5.1%。6月份零售銷售2.0%，亦不如預期，但工業生產年增5.3%，略優於預期。IMF上調中國今明年成長預測至5%和4.5%。
央行動態方面，日本央行行長植田和男在國會表示，在必要時透過利率調整寬鬆程度，沒有充足信心物價一定會按預期上漲。日本央行將於7月30-31日舉行會議，根據彭博調查，約三分之一經濟學家預期7月將升息，並將公佈量化緊縮路線圖。
政治消息方面，中共二十屆三中全會周四閉幕，強調把高質量發展作為國家建設「首要任務」，及堅定不移實現全年經濟社會發展目標，但公報中鮮有跡象表明當局準備採取重大舉措來刺激內需或遏制房地產下滑。
中長期通膨預期不同調 債市多數上漲
美國就業市場持續展現放緩跡象，市場上調年內降息幅度預測；然而隨美國大選議題持續發酵，使美國10年期公債殖利率周內呈現震盪走勢。本周債市多數走揚，通膨連結債及非投資等級債領先，新興市場主權債小幅拉回。
本週股市上漲，可轉債單週上漲0.22%，今年以來上漲3.76%。
降息押注加重 資金淨流入加速
聯準會主席鮑爾表示，近期經濟數據提高了聯準會對通膨降溫的信心，但還需要看到更多這方面進展，如果勞動力市場意外走弱，也可能促使聯儲會做出政策回應，美國10年期公債殖利率整週走低3個基準點至4.20%。
美國上周首次申領失業救濟人數創5月初以來最大增幅，印證勞動力市場趨弱；零售銷售創三個月來最大增幅，表明第二季度末消費支出仍有韌性。
歐洲央行維持各項基準利率不變，重申目前利率水準仍「具充分的必要約束力」，總裁拉加德表示，9月是否降息仍有「很寬的開放性」。
投資級債方面，全球投資級債本周上漲0.19%，美國投資級債上漲0.14%，歐洲投資級債上漲0.23%；美國金融債上漲0.13%，歐洲金融債上漲0.21%。
利差方面，美國投資級公司債利差持平於93點，歐洲投資級公司債利差放寬2點至109點。美國金融債利差放寬1點至95點；歐洲金融債利差放寬2點至116點。
美銀美林引述EPFR的資料顯示，截至7月17日當周，投資級企業債從前一周的淨流入18.9億美元，加速至淨流入59.1億美元。
資金持續流入 風險債走揚
受惠於6月通膨數據溫和、消費者信心疲軟以及逐漸冷卻的勞動市場，市場預期9月份會降息，非投資級債延續目前將近三年來的最長連續上漲態勢，本週全球非投資級債指數上漲0.41%，利差收斂5點至330點，美非投資級債上漲0.56%，利差收斂9點至309點；歐非投資級債上漲0.19%，利差擴大2點至341點。
根據美銀引述EPFR資料，統計截至7月17日之一周，美國非投資級債券基金由上周的淨流入8.8億美元，加速至淨流入31.9億美元。
本週整體新興市場債下跌0.02%、利差擴大2點至282點。其中主權債下跌0.14%、利差擴大4點至259點；公司債上漲0.18%，利差持平於188點。
風險偏好及新興市場貨幣回升，新興市場當地貨幣及強勢貨幣債皆呈現淨流入根據美銀引述EPFR資料，統計截至7月17日之一周，新興市場債基金由上周的淨流入5.3億美元，減速至淨流入0.6億美元。
供應量減少，加上政府支出增加和大量債券到期帶來銀行業流動性改善，全球銀行正以更短期限為目標，購買印度主權債券，與10年期債券上升3個基點相比，上個月3年期債券收益率下降了7個基點。
股市波動跳升 新興貨幣受挫
股債資金歸位 風險債持續流入
重要經濟數據公布及事件彙整
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